昨天上海电气收购保利协鑫旗下的中能硅业,震撼了整个光伏行业。这次收购,实际上是国家正式进入光伏产业,准备掌控光伏产业的明确信号,预示这光伏产业爆发式增长的即将到来。

1、为什么上海电气要收购中能硅业?

首先,中能硅业是保利协鑫最核心的资产,中能硅业里装着保利协鑫的硅料和硅片业务。而中能硅业是全球规模最大的多晶硅生产商。中能硅业目前拥有在产的多晶硅产能达7万吨,生产成本只有68元/公斤,在徐州高电价因素下,依然跟位于新疆等享受低电价的新特能源的60元/公斤,生产成本相差无几。其次,中能硅业去年开始在新疆扩产新建多晶硅料厂,却建造速度极高,不到一年的时间,今年6月份就可以投产2.5万吨,本年底就可以投产5万吨。这5万吨的新产能,由于享受新疆低电价,配合协鑫的GCL工艺法,生产成本降低到只有50元/公斤,乃业内最低,哪怕同样新疆的新特能源也需要3年的时间,才能达到这个生产成本,拥有业内最强的竞争力。也就是说,中能硅业到今年年底就可以拥有12万吨的多晶硅产能。 去年我国多晶硅总产能是30万吨,今年出现大规模扩产,但由于531文件出台,大量落后的多晶硅产能将被淘汰,所以预计到明年,我国的多晶硅总产能应该还是维持在30万吨的水平。也就是说,到今年年底,中能硅业的12万吨的产能,将占据我国多晶硅产能的接近一半的水平,已经具备垄断条件和优势。除了硅料,中能硅业去年硅片产出达24GW,也为全球第一,占据全球硅片的1/4产能。所以从硅料到硅片,中能硅业拥有在我国光伏产业链上游,完全统治性地位。更加恐怖的是,保利协鑫除了拥有规模的优势,还有威尼斯人娱乐场网站上的绝对领先优势。在产的多晶硅生产威尼斯人娱乐场网站,是使用保利协鑫的GCL工艺法,这是改良西门子法,降本最多的协鑫自主研发威尼斯人娱乐场网站。新疆厂子能达到50元/公斤的业内最低成本,可以看出GCL工艺法的优势。除了现有工艺威尼斯人娱乐场网站领先,保利协鑫还掌握着下一代多晶硅料和单晶硅料的工艺威尼斯人娱乐场网站。多晶硅料的FBR颗粒硅威尼斯人娱乐场网站,还有单晶硅料的CCZ连续直拉单晶威尼斯人娱乐场网站。都是目前全球只有保利协鑫才有的独门威尼斯人娱乐场网站,也是只有保利协鑫实现了量产化,具有极强的威尼斯人娱乐场网站壁垒。

        光伏产业是一个以威尼斯人娱乐场网站作为核心驱动的产业,而光伏产业的上游光伏材料环节,是威尼斯人娱乐场网站性最强的一个环节。所以,有威尼斯人娱乐场网站才有未来。买下了中能硅业,就等于掌握了我国光伏产业上游的核心命脉,这才是至关重要的一点信息。为什么上海电气要购买中能硅业? 因为国家需要掌握光伏产业,特别是掌握光伏产业的源头!这才是本次收购的最核心意图。能看懂这一点的人,才能理清楚本次收购背后深远的意义。所以上海电气能买到中能硅业,125亿买下51%股权,这其实是非常便宜的价格。中能硅业如果在A股单独上市,起码可以估值600亿。125亿的收购价,至少有一倍多的利润空间。所以上海电气复牌后,至少会有两个板的上涨空间。

2、保利协鑫为什么要出售中能硅业?

中能硅业毕竟是保利协鑫的核心资产,保利协鑫出售核心资产,虽然保留了对中能硅业49%的股份,但毕竟让出了控股权。所以外界议论纷纷,甚至出现了保利协鑫变卖核心资产,来还债的可笑谬论。事实上,将旗下多晶硅和硅片业务剥离,是保利协鑫去年12月份就公告做出的战略规划。

        可以看出,保利协鑫去年12月份就要开始战略转型成为一个持股的投资平台企业,变成以对外投资为主的轻资产企业,并引入战略投资者。可以推测出,上海电气就是那个战略投资者。所以,这次收购,是保利协鑫按部就班的进行自己的转型计划。所以,那些说因为531光伏文件,保利协鑫才不得不断尾求生的谬论,只不过是竞争对手派来的水军,抹黑协鑫的无聊说辞。之所以说是谬论,是这些人,完全看不懂国家下的一盘大棋。这里就说说,为什么保利协鑫要出售中能硅业51%的控股权。 首先各位需要明白一点,光伏产业,最终的输出产品是电。光伏产业的性质定位,其实跟石油、煤炭,是同一类的,都属于能源领域。能源领域,乃国之命脉,所以一直以来都被国家牢牢的抓在手里。从国家电网、到火电厂、水电厂、核电厂,几乎可以说99%都是掌控在央企国企,也就是掌握在国家手里。民营企业近年来虽然经过改革,可以稍微参与一点,但是只能匀点汤料喝而已。然而一直有一个奇怪的现象,光伏产业过去十年里,绝大部分产能,上中下游企业,几乎都是民营企业,国企屈指可数,拧得出来的一线龙头企业,也只有中环股份一家。难道,国家可以任由光伏产业,以完全民营企业掌控的姿态,进入平价上网?这是完全不可能的事情。

大家需要清楚的知道一点,光伏产业在进入平价上网后,会进入大爆发式的增长。要怎么爆发呢?2016年,我国的光伏发电量占总发电量的比例是1%,2017年由于产业大爆发,这个占比被一下子提高到了2%,而发达国家光伏发电量的占比可以达到15%。在平价上网后,我国很可能会用10年的时间,把光伏发电量从目前的2%,提高到15%。也就是说,平价上网后,目前的光伏装机总量,会是目前的7倍!但是,光伏发电量占比要提升,就意味着火电发电量占比要下降。那么问题来了,火力发电,99%的市场蛋糕都掌握在国家手里。火电发电下降,光伏发电上升。如果光伏产业还继续完全由民营企业掌控,那么就意味着,国家需要让利上万亿的市场给民营企业。稍微懂中国的人,都应该知道,这是天方夜谭,完全不可能的事情。所以,光伏产业实现平价上网后,想实现产业大爆发,让火电占比快速下降,把市场蛋糕腾出来。唯一的可能,就是国家通过国企央企,全面进入光伏产业,掌控整个光伏产业。

只有,国家入场后的光伏产业,才有可能让火电占比快速下降,才有可能让光伏产业大爆发,扫清一切政策障碍。不然,光靠民营企业,想要独吞我国15%的电网份额,无异于痴人说梦,这是完全不可能的事情。这不单单是牵扯到巨大的利益,还涉及到能源安全的问题,是国家的核心利益,不可能任由民营企业掌控。所以,今年的领跑者基地,90%中标的都是央企,已经是国家要全面入场光伏产业的明显信号。光伏产业出现了民营企业家直接代表“全体光伏人”联名上书的事情,还有了同样诸多行业大佬,进京直接跟能源局反应的事情。

        这些民营企业家是值得尊敬的,但问题是,他们似乎没搞明白,这次国家取消补贴断奶的真正意图。这次国家断奶,就是为了让国企央企入场,铺平道路。预计接下来很快就会出现大量国企央企,通过收购兼并的方式,将光伏产业一线龙头大厂全部收编。收编的意思是,控股。毕竟光伏产业发展到现在,威尼斯人娱乐场网站都掌握在这些一线龙头大厂里。国企央企,不可能自己再从零开始去追赶,毫无疑问,收购兼并是最直接有效的方式。这实际上是一次光伏产业混合所有制改革的大潮!我们可以看到一个有意思的现象,这次断了补贴后,协鑫集团从未参加过任何联名上书的事情,也从未参加过集体进京拜会能源局的事情。反而,在今天,有了保利协鑫这次将中能硅业的控股权出售给上海电气的事情。这就是因为,在所有光伏的民营企业家里,只有朱共山有这个洞察力,最先察觉到国家意图。所以,朱共山在很多年前,就一直说,协鑫集团一直在进行混合所有制改革。因为他很清楚,国家能源领域,乃国家命脉,国家必须达到控股权,这是国家的核心利益,涉及到能源战略安全,容不得半点让步。因此,在其他光伏民营企业到处上书的时候,朱共山却把自己保利协鑫最核心的中能硅业,将控股权卖给了,这实际上是一份投名状,也同时说明,保利协鑫的重要性。国家要掌控光伏产业,首先就要把中能硅业拿下,所以,中能硅业就成为了国家全面进入光伏产业,第一个收编的对象。恰恰证明了,上面第一点里说说的,买下中能硅业,就掌握了光伏产业上游的命脉。 所以,可以预见,此次上海电气收购中能硅业,这将掀起我国光伏产业,混合所有制改革大潮的开端。

3、为什么是这个时间点收购?

因为今年是我国光伏产业实现平价上网前的临界年。

那么我们先来看看三个最近发生,看上去并没有太大关联的事情:

1、去年我国光伏新增装机量达53GW,创历史最高纪录,占全球装机量的一半。

2、就在一周前,国家出台531光伏文件,断了光伏补贴,也就是断了奶。

3、上海电气收购了中能硅业,全面掌控光伏产业链的上游环节。

这三件看上去没有太大关联的事情,其实是紧密相关的。 去年我国光伏新增装机量为什么会达到53GW? 因为,随着光伏产业威尼斯人娱乐场网站迭代进步,光伏产品价格已经降到了即将平价上网的地步。仅2016年,多晶硅片价格就从年初的6元/片,一口气降价到年底的4元/片。 这为2017年,光伏产业大爆发,制造了客观条件。由于多晶组件价格在2016年降价了30%,使得在有补贴的情况下,电站通过购买低价组件,还能拿到补贴,可以有丰厚的利润。另外一方面由于领跑者基地存在,多晶硅片和多晶组件大幅度降价了,单晶硅片和单晶组件在隆基股份的带领下,却死活不降价。于是就有了去年5月份,单晶硅片比多晶硅高达2元的价差,去年整个光伏产业,不管大的还是小的公司,基本都赚了个满盆盈,是个丰收之年。因为光伏产品已经价格低到即将平价上网后,补贴依然存在,带来的高额利润,而高额利润又让许多没有远见的人,为了赚钱,一拥而上。这才导致了我国去年光伏失序,一口气新增了53GW,一年就提前完成了十三五规划一半的份额。

上面列举的三件事里:

1、去年我国光伏新增装机量达53GW,创历史最高纪录,占全球装机量的一半。

2、就在一周前,国家出台531光伏文件,断了光伏补贴,也就是断 了奶。

3、上海电气收购了中能硅业,全面掌控光伏产业链的上游环节。

就是因为第一件事,于是才有了第二件事。由于去年新增装机量那么大,而且大多光伏企业利润丰厚。让国家意识到,光伏产业平价上网即将来临。过去十年,国家之所以一直没让国企央企大规模进入光伏领域。因为国企的一些老毛病,确实不太适合搞威尼斯人娱乐场网站研发,去跟老外冲锋陷阵。相反,民营企业充满活力,充满创新精神。在2008年的时候,我国光伏市场还处于起步阶段。威尼斯人娱乐场网站和市场全都在国外。而现在,我国光伏产业,已经成为了世界光伏中心。我国光伏各个环节占世界光伏占比:多晶硅占55%、硅片占83%、电池片占68%、组件占71%、光伏应用市场占47%设备上,我国已经完成了80%的光伏生产设备国产化。下一代威尼斯人娱乐场网站,不管HIT,还是钙钛矿,我国的企业都有研发布局,甚至领先。比如协鑫集团这次SNEC展会就率先推出了钙钛矿组件,可见其在钙钛矿这个被誉为下一代光伏材料的威尼斯人娱乐场网站研究上,已经处于领先地位。所以,不管从规模,还是市场,还是威尼斯人娱乐场网站,我国光伏产业,在国家扶持下,经过民营企业的十几年奋斗,才有了现在这样大好局面。但是,无论如何,能源领域是国家命脉,国家不可能完全一直任由民营企业掌控光伏产业。 在2017年之前,直到2016年,我国光伏产业一直处于小打小闹的状态。 可以见下图:

        2013年光伏装机量只有19GW,2014年28GW,2015年43GW,2016年77GW,2017年一口气加到了130GW。可以看到,从2016年开始,光伏装机量开始进入一个飞跃阶段。这是临近平价上网所带来的加持效应。进入平价上网后,这个增长速度会更快。有分析预计,在政策和火电占比下降不设障碍的情况下,平价上网后,我国光伏装机量可以达到每年100GW-200GW的恐怖速度增长。 这种速度增长,大概只要10年,就可以把我国光伏发电占比从目前的2%,提高到15%的极限目标值!当光伏发电占比达到15%的时候,这将是一个达上万亿的超级大市场!

然而你可以想象一下:出现一个跟中石油体量的能源巨无霸,却是一个民营企业,你觉得有可能吗?你能想象,中石油控股的82%股份,不是国家,而是某些人,某些势力?这是完全不可能的事情。所以,国家在光伏实现平价上网的临界点上,通过断奶,为国企央企入场收编,铺平道路,就是顺理成章的事情。当国企央企,完全控股了所有一线龙头大厂的时候。光伏产业必然迎来辉煌的大爆发。有国家意志背书的话,很多人担忧的火电比例下降会遭受阻碍,就将不再是难题。届时,光伏产业才真的有机会能以每年平均至少100GW的飞跃式速度在快速增长。所以,平价上网后,光伏产业要爆发式增长,国家入场掌控光伏产业,将是先决条件。可以很明确的是,中能硅业作为第一个被国家收编的企业,将占据绝对的先机优势。此外,一直是国企的中环股份,也会有天然的优势。至于其他光伏企业,如果不能尽快领悟这个道理,赶紧找个国企入股,想度过这个光伏行业大洗牌,是很困难的。可以预见到的是,国家入场后,就要开始清场。而没有国家入股的光伏企业,还有落后产能企业,都将是清场目标。并且国家入股的光伏企业,也不是随便都可以入,国家肯定会选择拥有产业内最先进,成本最低,企业管理最好的企业。因此,中能硅业能第一个被国家收编,就如我上面所说,恰恰说明了中能硅业在光伏产业的地位。

4、光伏投资者的春天即将到来

对于光伏民营企业家,接下来将面临一个两难的抉择。落后的企业,直接要被淘汰,连抉择的机会都没有。而一线龙头大厂,企业家则要选择,是否要出售自己经营多年企业的控股权。这里,不能说国家不厚道,因为这是正常收购行为。比如上海电气收购中能硅业51%的控股权,也是花了125亿的钱,一半现金一半股份,条件也不算差。毕竟过去十年,光伏产业的民营企业家确实很不容易,多年打拼,才把光伏产业从无到有,发展成现在这个地步。所以,国家接下来收编光伏企业,吃相必然不会太难看。这次收购中能硅业,就是起到一个表率作用。如果民营企业主动配合,那么国家肯定也会开一个好的价格来收购,并且大概率是会基于民营企业家或者管理团队,相当一部分数量的股份。比如保利协鑫就保留了49%的股份,且为了维持公司稳定经营,大概率是会维持原有的管理团队不变。并借此,为我国在能源领域进行混合所有制改革,进行试点试水,意义深远。

但是,如果民营企业选择坚持对抗,那么毫无疑问,就只能跟已经变身为国企央企的竞争对手,去竞争了。在光伏大洗牌的背景下,这样的竞争,胜算极低。因为国企央企拥有的融资优势,在光伏这个重资产领域,完全可以碾压对手。所以,接下来光伏的企业家,日子不好过。也许会有人因此有些怨言,但我觉得这并没有啥好抱怨的。比如说资本市场上,前阵子摩拜被美团收购了,管理层照样被踢出局。有人因此去骂美团吗?没有吧。而且,国家收编光伏产业,是建立在上万亿光伏产业的美好前景的先提下。资本市场,可以用威尼斯人娱乐场网站入股、资金入股、当然也可以有政策入股。国家收编,政策入股,还给钱给资金,还给保留一定的股份,条件已经算不错了。肥水不流外人田,与其像阿里巴巴肥了软银,腾讯肥了南非,还不如肥了国家。所以,未来光伏产业中要是能诞生万亿市值的能源巨头,国家肯定是要绝对控股的。现在光伏企业里,上千亿市值的公司都没有。未来如果光伏产业诞生万亿市值的公司,管理层哪怕最后被不停增发稀释到只有10%的股份,那也是非常可观的巨额财富。

所以,我个人建议光伏的民营企业家,尽快看清出路。企业家需要头疼,但光伏投资者就不需要了。毕竟,企业谁控股,对股民来说是没影响的,国家控股自然更好,只要未来市场足够大,发展足够好,就能支撑股价有着巨大涨幅空间!作为光伏企业的投资者,只要再坚持一两年,就能迎来春天。但前提是,你选择的投资企业,是能被国家看得上的龙头企业。我估计,国家收编光伏产业的时间,大概需要花费一年的时间去整合。一年后,当行业整合完毕,国家收编完成,光伏产业就将迎来长达十年的黄金周期,引爆一个数万亿的超级能源市场。 回过头来看,刚列出的三个事件: 1、去年我国光伏新增装机量达53GW,创历史最高纪录,占全球装机量的一半。 2、就在一周前,国家出台531光伏文件,断了光伏补贴,也就是断了奶。 3、上海电气收购了中能硅业,全面掌控光伏产业链的上游环节。 此时再看,是不是发现,这三件事情,是一环扣一环?所以,这次531文件的出台,不是国家不搞光伏了,更不是因为其他之类的猜测。恰恰相反,这次531文件的出台,只是为国家入场铺平道路,强烈证明了,国家准备大力发展光伏产业的决心!最后总结一句:光伏产业,坚定投资十年,必有丰厚回报。